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　　【制藥網(wǎng) 市場分析】券商指出，醫(yī)藥政策持續(xù)邊際回暖，展望下半年，醫(yī)藥板塊特別是院內(nèi)持續(xù)復(fù)蘇，疊加下半年低基數(shù)，板塊有望迎來底部反轉(zhuǎn)級配置機遇。
 

　　券商建議關(guān)注創(chuàng)新藥及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注醫(yī)藥大單品；同時預(yù)計下半年醫(yī)療設(shè)備更新將大大增加醫(yī)療設(shè)備及科學(xué)儀器的國內(nèi)需求。關(guān)注原料藥、原輔料包材及低值耗材等細(xì)分領(lǐng)域二季度經(jīng)營邊際變化，看好下半年產(chǎn)品提價、補庫存帶來的機遇。中醫(yī)藥領(lǐng)域聚焦低估值、業(yè)績確定性高的補漲公司。
 

　　創(chuàng)新藥及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈
 

　　就創(chuàng)新藥及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈來看，目前中國創(chuàng)新藥行業(yè)風(fēng)起云涌?？鐕幤蟀ò⑺估?、諾華、強生等頻頻以數(shù)十億美金的價格收購國內(nèi)Biotech公司，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年我國有近70筆創(chuàng)新藥License-out交易，數(shù)量較2022年增長32%；交易總金額超過465億美元，較2022年增長69%。進(jìn)入2024年一季度，共計達(dá)成License-out交易24筆。
 

　　政策端也給予創(chuàng)新藥行業(yè)大力支持，包括北京、上海、廣東廣州等多地均有發(fā)布創(chuàng)新醫(yī)藥扶持政策，暢通研產(chǎn)銷各環(huán)節(jié)，將有利于推動創(chuàng)新藥行業(yè)的快速發(fā)展。
 

　　醫(yī)療設(shè)備
 

　　醫(yī)療設(shè)備更新方面，今年初，《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》明確提出，到2027年包括醫(yī)療等領(lǐng)域的設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上的目標(biāo)。隨后，廣東、浙江、北京、天津等多個省市都出臺關(guān)于推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的實施方案。
 

　　在大規(guī)模醫(yī)療設(shè)備更新政策鼓勵下，行業(yè)整體技術(shù)水平有望提升，國內(nèi)醫(yī)療設(shè)備市場迎來快速增長，給頭部企業(yè)帶來機遇。
 

　　同時，隨著醫(yī)療資源的擴容下沉，基層醫(yī)療機構(gòu)和民營醫(yī)療機構(gòu)對醫(yī)療設(shè)備的需求增加，也會為醫(yī)療設(shè)備廠商帶來業(yè)績增量。
 

　　中信證券研究部醫(yī)療產(chǎn)業(yè)組推算，在此次醫(yī)療設(shè)備更新升級推動下，我國5000億元級醫(yī)療設(shè)備更新市場有望進(jìn)一步擴容，未來行業(yè)有望保持高景氣狀態(tài)。
 

　　中醫(yī)藥
 

　　中醫(yī)藥板塊也被業(yè)內(nèi)看好。國內(nèi)出臺一系列政策支持中醫(yī)藥行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，包括《關(guān)于促進(jìn)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的意見》和《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》等政策的出臺，為中藥行業(yè)的發(fā)展提供了政策保障。
 

　　同時，隨著人口老齡化的加劇和健康意識的提升，中藥在慢性病治療和健康管理方面的應(yīng)用需求持續(xù)增長。
 

　　業(yè)績方面，招商證券發(fā)布研報稱，2023年中藥板塊實現(xiàn)營收3721億元，同比增長6.4%；歸母凈利潤336億元，同比增長38.6%；扣非歸母凈利潤291億元，同比增長27.4%；全年板塊毛利率略有下降，但凈利潤率水平同比提升2.1pct。2024年Q1中藥板塊實現(xiàn)營收1012億元，同比下降0.7%；歸母凈利潤127億元，同比下降8.6%。中藥行業(yè)短期受高基數(shù)壓力影響略有承壓，但盈利水平和分紅水平表現(xiàn)亮眼。
 

　　有行業(yè)人士認(rèn)為，中藥板塊由于2023年一季報基數(shù)較高導(dǎo)致2024年一季報增速相對較慢，2024年二季度有望迎來業(yè)績拐點、2024年三季度有望加速。
 

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