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　　【制藥網(wǎng) 市場分析】 近日，有機構(gòu)表示，持續(xù)看好本土CXO龍頭企業(yè)主業(yè)在2023-25年延續(xù)高增長趨勢。其表示，CXO行業(yè)尤其是小分子CDMO行業(yè)仍是典型的賣方市場。從更長維度看，伴隨著小分子創(chuàng)新藥持續(xù)放量，CDMO企業(yè)仍有可能進入新一輪的產(chǎn)能擴張期。
 

　　該機構(gòu)認為中國本土CXO企業(yè)成本優(yōu)勢(科學(xué)家紅利、更低薪酬)和經(jīng)營效率優(yōu)勢不被歐美CXO企業(yè)逆轉(zhuǎn)背景下，中國本土CXO企業(yè)持續(xù)提升的趨勢基本不會發(fā)生變化。如2011-2022年藥明康德的收入增長趨勢能夠大致反映本土CXO在全球藥企外包率持續(xù)提升，疊加中國本土CXO科學(xué)家紅利驅(qū)動下全球話語權(quán)不斷提升的趨勢。綜上該行認為CXO產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的趨勢應(yīng)該還是能延續(xù)。
 

　　此外，該機構(gòu)認為，小分子CDMO：前端+后端CDMO共振驅(qū)動龍頭高增長延續(xù)。如藥明康德CDMO業(yè)務(wù)2019-2021年收入YOY逐年加速，分別為38.65%、40.78%、49.94%。核心驅(qū)動一方面來著于前端項目數(shù)量和收入持續(xù)高增長，另一方面來自于商業(yè)化項目數(shù)量快速爆發(fā)，并不斷放量。該行認為2018-2022年FDA新批準(zhǔn)的178個小分子創(chuàng)新藥物仍處于快速放量期，這也有很大概率驅(qū)動本土小分子CDMO龍頭企業(yè)因大訂單在2022年投放的產(chǎn)能，在2023-2025年的產(chǎn)能利用率迅速爬坡甚至2023年達到滿產(chǎn)狀態(tài)，賣方市場仍然占據(jù)主導(dǎo)。
 

　　資料顯示，CDMO是研發(fā)生產(chǎn)組織(Contract development and manufacturing)的簡稱，和CRO相比，主要區(qū)別在CDMO除了提供臨床前及臨床階段的研發(fā)服務(wù)之外，也可為藥企提供商業(yè)化生產(chǎn)階段的相關(guān)工藝開發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)，是一個更完整的體系。
 

　　據(jù)悉，近些年來一批國際大藥專利陸續(xù)到期，很多跨國巨頭都迫切地需要降低研發(fā)和生產(chǎn)成本以維持市場地位。成本較低，醫(yī)藥工業(yè)底子不錯的中國便承接了不少全球制藥產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移過來的活計。數(shù)據(jù)顯示，在2016年-2020年期間，中國CDMO行業(yè)規(guī)模從105億元增長到了317億元，全球范圍的市占率也增長到9.5%。這五年間的CAGR高達32%，是全球平均增速的兩倍多。據(jù)預(yù)計2025年中國CDMO能達到1235億元的體量。
 

　　業(yè)內(nèi)表示，受國際制藥企業(yè)降低研發(fā)生產(chǎn)成本和提高經(jīng)濟效益的利益驅(qū)動、國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)法規(guī)政策不斷完善及國內(nèi)醫(yī)藥CDMO服務(wù)水平的顯著提升，中國CDMO市場規(guī)模大幅增長，增速遠高于全球平均水平。未來，隨著中國CDMO頭部企業(yè)整體服務(wù)的附加值及獲取利潤的能力提高，CDMO行業(yè)將加快向中國集中。
 

　　同時有分析人士指出，CDMO的另一個趨勢是基因和細胞治療(CGT)等新式療法崛起。傳統(tǒng)小分子化藥工業(yè)化生產(chǎn)相對簡單，規(guī)模效應(yīng)顯著。但CGT類藥品的生產(chǎn)過程要復(fù)雜得多，在制造工藝和質(zhì)量控制等方面的要求絕非傳統(tǒng)藥物可比，原研藥企往往力不從心。而且CGT藥物研發(fā)領(lǐng)域里中小型公司更多，更缺乏商業(yè)化生產(chǎn)的經(jīng)驗，也更需要這一塊的外包服務(wù)。根據(jù)據(jù)J.P.Morgan統(tǒng)計，CGT領(lǐng)域的服務(wù)外包滲透率高達65%，而傳統(tǒng)生物藥只有35%。
 

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