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　　【制藥網(wǎng) 市場分析】近期以來，醫(yī)藥板塊活躍，特別是與鎮(zhèn)痛解熱類相關的個股持續(xù)大漲，雖然12月19日起醫(yī)藥生物板塊掀跌停潮，板塊內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)分化，連漲多日的概念股如新華制藥等普遍下挫，但在政策優(yōu)化的背景下，醫(yī)藥行業(yè)低點已過，因此醫(yī)藥后市仍被業(yè)內(nèi)看好。展望2023年，東吳證券在研報中認為，醫(yī)藥板塊的機會看兩大關鍵詞，一是“抗疫”，二是“疫后”。
 

　　一方面，“抗疫”相關產(chǎn)品和抗感冒藥物及其產(chǎn)業(yè)鏈仍有望受益，包括業(yè)績確定性高的抗感冒類藥物(含中醫(yī)藥)、零售藥店、制氧機等家用器械、抗原檢測等。東吳證券研報稱，群眾自我防護意識增強，藥店渠道防疫相關藥品需求增加。制氧機、抗原檢測、疫苗序貫接種作為抗疫重要部分，相關標的也有一定程度受益。
 

　　另一方面，“疫后”有三條主線，一是疫情緩解后需求恢復的四類企業(yè)：以醫(yī)療服務、醫(yī)美為代表的消費醫(yī)療，科研服務，臨床CRO公司，以及出口導向性公司；二是“疫后”門診和住院量回補，院內(nèi)藥械、IVD板塊剛需放量。重點看好三個方向：圍手術藥品、體外診斷、高值耗材。手術恢復+重癥增加，圍手術藥品三劍客麻醉+鎮(zhèn)痛+腸外營養(yǎng)尤為受益。國產(chǎn)化學發(fā)光在DRGs背景下放量加速。此外，院內(nèi)相關手術高值耗材將迎來高速發(fā)展；三是創(chuàng)新藥板塊。
 

　　東吳證券認為，受到XBI指數(shù)帶動、多項政策利好、產(chǎn)品靚麗數(shù)據(jù)讀出等利好催化，市場對創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈的關注度提升明顯，公司中短期的催化劑都可成為潛在的拔估值因素。復盤發(fā)現(xiàn)：目前宏觀政策及美聯(lián)儲加息預期空間有限，全球創(chuàng)新藥投融資反彈趨勢顯現(xiàn)，醫(yī)藥政策邊際轉(zhuǎn)暖確定性增強，多指標預示創(chuàng)新藥公司及其產(chǎn)業(yè)鏈公司將在2023年迎來大的Beta行情。
 

　　對于2023年的投資機會，有醫(yī)藥行業(yè)分析師也提到了創(chuàng)新藥這一細分板塊，其認為，無論是醫(yī)保簡易續(xù)約還是醫(yī)保的重新談判，政策對創(chuàng)新藥的支持力度相對來說也較大，更為關鍵的是，經(jīng)過過去一年多的調(diào)整，創(chuàng)新藥領域目前存在較為明顯的價值空間。
 

　　廣發(fā)證券近期發(fā)布的研報中也指出，在新政策驅(qū)動下，醫(yī)藥創(chuàng)新升級成為行業(yè)和資本市場共識。高質(zhì)量創(chuàng)新、國際化將成主旋律，中國已經(jīng)誕生可以躋身全球創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈的biotech(早期分子license out)，得益于國內(nèi)基礎科學的工程師紅利，未來會越來越多，同時還需要企業(yè)具備全球開發(fā)甚至商業(yè)化能力。隨著國內(nèi)創(chuàng)新升級以及國際化，研發(fā)投入預計將會快速加大；在收入端受到國內(nèi)醫(yī)改深化的影響下滑之下，創(chuàng)新型企業(yè)的估值模式應作相應的調(diào)整。建議重點關注創(chuàng)新藥企業(yè)的研發(fā)實力和成長趨勢。
 

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